镍产业链呈现“两元供应-两元需求”特点，两条路径相互交叉影响镍价波动。

　　随着2007年之后红土镍矿供给逐渐占据主导地位，镍产业链形成了鲜明的“两元供应-两元需求”产业格局，即红土镍矿-不锈钢路径和硫化镍矿-硫酸镍路径。两条路径使用的冶炼工艺、中间产品及产成品皆不同，但两条路径相互交叉，一条路径供需失衡容易影响另一条路径的平衡，从而导致镍价波动。

　　此外，印尼禁矿、菲律宾环保政策致使红土镍矿供给量缩减，影响我国镍矿进口量。印尼和菲律宾的红土镍矿产量在全球排名第一和第二，印尼禁矿令的实施使得印尼镍矿产量从2013年的44万吨迅速减少至 2014年的17.7万吨;菲律宾环保政策令该国2017年的镍矿产量下降至29.5万吨，下降比率达33.2%。而我国红土镍矿的进口90%以上来自印尼和菲律宾，禁矿令使得我国进口量下降33%，2015-2016连续两年进口量下降。

　　值得一提的是，新能源汽车高速发展提升镍的需求空间，正极材料高镍化有望使得镍进入黄金十年。Tesla将成为行业风向标，引领正极材料高镍化进程，未来十年镍将是最有前途的电池金属。

　　电池用镍增量成为主力，预计2030年电池用镍占比预计由3%大幅提升至37%。比较镍锂钴，钴是单车用量变少，但电动车规模在增长，钴整体用量稳中有升;锂是单车用量不变，单向受益于电动车规模增长而整体用量快速增长;而镍是双重受益于单车用量增加和电动车规模增长。同时，不锈钢长期占据镍的主要消费领域，其需求的稳定增长驱使镍行业高速发展。

　　投资建议>>>

　　A股涉镍上市公司盛屯矿业(行情600711,诊股)、西部矿业(行情601168,诊股)、合纵科技(行情300477,诊股)、青岛中程(行情300208,诊股)、鹏欣资源(行情600490,诊股)。 财通证券(行情601108,诊股)

延伸阅读：市净率是什么?

市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。 市净率可用于投资分析，一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低;但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。

市净率的计算方法是：市净率=(P/BV)即：每股市价(P)/每股净资产(Book Value)

股票净值即：公司资本金、资本公积金、资本公益金、法定公积金、任意公积金、未分配盈余等项目的合计，它代表全体股东共同享有的权益，也称净资产。净资产的多少是由股份公司经营状况决定的，股份公司的经营业绩越好，其资产增值越快，股票净值就越高，因此股东所拥有的权益也越多。