今年十一国庆双节是疫情平稳后的首个长假，国内需求全面复苏，旅游、免税消费等数据表现亮眼。但同时，海外疫情、美国大选等面临变化反复，广受市场关注。敬请查看华泰各个行业为您分析十一最新数据。

　　交运：

　　摘 要

　　航空继续稳步恢复；快递件量高速增长；城际巴士客流向私家车分流明显

　　双节期间（10月1日至8日），旅客出行意愿明显增强，据交通运输部数据，全国铁路、公路、水路、民航日均发送旅客6211.5万人次，其中长途航空出行和短途自驾游表现更为良好，另外快递件量增速持续高增长。

　　航空机场：日均旅客运输量恢复至2019年国庆假期的91%

　　国内新冠疫情控制良好，我国航空需求继续平稳恢复。在国际航线基本停滞的背景下，国内航空出行依旧是民航需求恢复主要推动力。据中国民航网报道，10月1日至8日全国民航共计运输旅客1326万人次，日均旅客运输量恢复至2019年国庆假期的91%，其中国内日均航班量增长13%；整体平均客座率78.6%，较2019年国庆假期下降6.3pct。另外由于油价处于低位，航司存在降价空间以刺激需求恢复，我们判断国内票价同比仍有10%以上下降。

　　物流快递：双节件量高速增长，关注“双十一”提价进度

　　根据邮政局数据，10月1日至8日行业揽收/投递包裹18.2/18.0亿件，同比分别增长53.4%/62.5%；近期同比增速稳定在30%以上（4/5/6/7/8月同比分别增长32.1%/41.1%/36.8%/32.2%/36.5%）。考虑即期股价对竞争的悲观预期，且我们预计“双十一”提价在即，看好快递板块表现。

　　高速公路：路网车流量处于高位，私家车分流城际巴士客源

　　双节期间，全国高速公路网车流量（主要为私家车）同比处于高位状态，而道路营运性客运量（主要为城际巴士）同比大幅下降。我们认为，尽管处于常态化疫情防控阶段，公共出行心理仍受到较大影响，叠加高速公路通行免费、高铁运能相对充足，城际巴士客流向私家车、铁路分流明显。据中国网10月8日报道，交通部预计双节期间高速公路总车流量为4767万辆/日（货车占12%），同比下降4.7%；其中，货车流量同比增长15%，受益于经济恢复、通行效率提升、总体缴费降低。双节期间，交通部预计道路营运性日均客运量为4737万人次，同比下降31%。

　　铁路：客运需求持续恢复，其降幅较7-8月显著收窄

　　受益于旅游与探亲需求叠加，铁路客运量在双节期间继续修复，并且显著好于7月和8月表现。年初以来，新冠肺炎疫情对铁路客运产生较大冲击。出行限制与隔离措施使上半年全国铁路客运量同比降低53.9%。7月/8月，全国铁路客运量恢复到去年同期的58.3%/65.6%。据交通部网站，10月1日至7日，铁路发送旅客8550万人次，达到去年同期的83.1%。高铁票价（维持不变）与航空票价（降价抢客）倒挂使竞争结构恶化，使铁路客运量的修复进程慢于航空。

延伸阅读：什么是量比?

量比是一个衡量相对成交量的指标，它是开市后每分钟的平均成交量与过去5个交易日每分钟平均成交量之比。其公式为：量比=现成交总手/(过去5日平均每分钟成交量×当日累计开市时间(分)当量比大于1时，说明当日每分钟的平均成交量要大于过去5日的平均数值。

量比为0.8-1.5倍，则说明成交量处于正常水平;

量比在1.5-2.5倍之间则为温和放量，如果股价也处于温和缓升状态，则升势相对健康，可继续持股，若股价下跌，则可认定跌势难以在短期内结束，从量的方面判断应可考虑停损退出;

量比在2.5-5倍，则为明显放量，若股价相应地突破重要支撑或阻力位置，则突破有效的几率颇高，可以相应地采取行动;

量比达5-10倍，则为剧烈放量，如果是在个股处于长期低位出现剧烈放量突破，涨势的后续空间巨大，是“钱”途无量的象征，东方集团、乐山电力在5月份突然启动之时，量比之高令人讶异。但是，如果在个股已有巨大涨幅的情况下出现如此剧烈的放量，则值得高度警惕。